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       這個(gè)9月，阿里巴巴極有可能成就全球史上最大規(guī)模的IPO，并激發(fā)投資者瘋狂的認(rèn)購(gòu)熱情。繼9月9日紐約路演以來(lái)，阿里IPO已獲超額認(rèn)購(gòu)。阿里IPO，這塊誘人的大蛋糕，恐怕人人都想嘗鮮。據(jù)悉，目前國(guó)內(nèi)多家具有合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）資格的基金公司等機(jī)構(gòu)針對(duì)阿里IPO推出了“特制”產(chǎn)品，多數(shù)門(mén)檻較多，以100萬(wàn)元人民幣為起點(diǎn)，但多因銷(xiāo)售火爆紛紛提前結(jié)束募集。

       多渠道參與阿里IPO

       此前，QDII產(chǎn)品對(duì)投資者而言吸引力相對(duì)一般，在全球逐漸走出金融危機(jī)的陰影后一些QDII基金依然表現(xiàn)不佳。然而，阿里上市讓一些QDII產(chǎn)品備受青睞。簡(jiǎn)單而言，QDII投資是指在人民幣資本項(xiàng)下不可兌換、資本市場(chǎng)未完全開(kāi)放的情況下，經(jīng)國(guó)內(nèi)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，允許境外投資者向境外資本市場(chǎng)進(jìn)行投資。

       《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從一位基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)人員處獲悉，融通基金子公司融通資本推出涉及阿里打新的“世紀(jì)2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”在9月10日發(fā)售后，目前由于認(rèn)購(gòu)額度已滿(mǎn)，已暫停銷(xiāo)售，而該計(jì)劃原本的推廣期到10月9日才結(jié)束。據(jù)融通資本介紹，“世紀(jì)2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”用于認(rèn)購(gòu)融通基金發(fā)行的“融海6號(hào)（QDII）特定客戶(hù)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，該QDII產(chǎn)品資金專(zhuān)項(xiàng)投資認(rèn)購(gòu)阿里IPO股份。該計(jì)劃預(yù)計(jì)規(guī)模為7億元人民幣，最低認(rèn)購(gòu)額為100萬(wàn)元，追加認(rèn)購(gòu)以10萬(wàn)元的整數(shù)倍遞增。

       嘉實(shí)基金子公司嘉實(shí)資本也推出了一款類(lèi)似的、名為“嘉實(shí)資本-阿里新股投資QD”專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。據(jù)嘉實(shí)基金子公司嘉實(shí)財(cái)富披露，委托人認(rèn)購(gòu)嘉實(shí)資本一對(duì)多專(zhuān)戶(hù)，通過(guò)嘉實(shí)基金QD專(zhuān)戶(hù)，最終投資于阿里新股申購(gòu)。阿里新股申購(gòu)的QDII產(chǎn)品從7月份接受預(yù)約，已于9月10日結(jié)束發(fā)售。該款產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻高達(dá)100萬(wàn)元，募資總額20多億元。

       專(zhuān)門(mén)為某只新股設(shè)立資管產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)并不多見(jiàn)，足以看出各投資機(jī)構(gòu)對(duì)阿里的重視程度。

       此外，擁有港股賬戶(hù)的中國(guó)內(nèi)地投資者可以通過(guò)在香港設(shè)立子公司的內(nèi)地機(jī)構(gòu)或者香港本地的機(jī)構(gòu)以港幣形式購(gòu)買(mǎi)阿里新股。

       香港華譽(yù)資本董事合伙人馬若騰在接受媒體采訪時(shí)表示，在香港相關(guān)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的渠道比較暢通，很多券商、資產(chǎn)管理公司都推出了阿里打新的產(chǎn)品，比如像國(guó)信證券和國(guó)泰君安的香港子公司，組織對(duì)應(yīng)的客戶(hù)去打新，但是已經(jīng)認(rèn)購(gòu)結(jié)束。
 

       國(guó)信證券深圳總部的有關(guān)人士向本報(bào)記者表示，總部并沒(méi)有推出針對(duì)阿里新股的資管計(jì)劃，但香港分公司向來(lái)都會(huì)根據(jù)客戶(hù)需求定向設(shè)計(jì)產(chǎn)品，提供境外打新股服務(wù)。

       除購(gòu)買(mǎi)有關(guān)機(jī)構(gòu)推出的資管產(chǎn)品外，資金雄厚的內(nèi)地投資者想要直接進(jìn)行美股買(mǎi)賣(mài)也并非無(wú)路可尋。

       目前國(guó)內(nèi)某商業(yè)銀行提供的“香港一卡通”服務(wù)，可通過(guò)內(nèi)地的分行代為開(kāi)設(shè)香港銀行賬戶(hù)業(yè)務(wù)。而對(duì)于想要開(kāi)設(shè)美股賬戶(hù)的投資者，網(wǎng)絡(luò)券商如史考特證券（Scottrade）、盈透證券（interactive brokers）因提供全中文的服務(wù)，便捷的開(kāi)戶(hù)流程也受到越來(lái)越多中國(guó)投資者的歡迎。

       但即使擁有了美股賬戶(hù)，想要真正參與阿里美股IPO對(duì)于普通散戶(hù)來(lái)說(shuō)，也并不是件容易的事。美國(guó)申購(gòu)新股基本條件要求投資者的賬戶(hù)總資產(chǎn)值不得少于100萬(wàn)美元，即使符合條件，與資金雄厚、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的機(jī)構(gòu)投資者相比，個(gè)人投資者在新股認(rèn)購(gòu)中很難獲得一席之地。

       美林合成“阿里股”已賺千萬(wàn)

       與內(nèi)地投資者對(duì)阿里新股的瘋狂追捧相比，外國(guó)投資機(jī)構(gòu)也毫不遜色。四十家美國(guó)買(mǎi)方機(jī)構(gòu)共砸下400億美元認(rèn)購(gòu)阿里新股，僅美國(guó)路演結(jié)束后，阿里的認(rèn)購(gòu)已超三倍。這讓阿里的6家主承銷(xiāo)商以及14家加入了此次承銷(xiāo)計(jì)劃的公司賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

       而作為全球知名的證券零售商和投資銀行之一的美林，卻沒(méi)有獲得此次阿里新股承銷(xiāo)商的資格。但這并沒(méi)有阻礙美林大發(fā)“阿里”財(cái)，早在今年年初，美林就通過(guò)出售合成的阿里股權(quán)產(chǎn)品，至今已有幾千萬(wàn)美元入賬，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品的投資者隨著阿里估值的爆發(fā)，至少獲得了1倍的收益。

       美林這一合成的阿里股權(quán)產(chǎn)品，可謂充分體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員的聰明智慧，不用擠破頭去搶阿里的股票，而是從持有阿里股票的大股東處下手。
 

       日本軟銀集團(tuán)是阿里巴巴最大的股東，持有34%的股份。但軟銀的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜龐大，除阿里外，還持有上市公司-美國(guó)Sprint公司、雅虎日本等以及未上市的電信類(lèi)資產(chǎn)。美林設(shè)計(jì)合成的阿里股權(quán)產(chǎn)品的目的是使得投資者能只持有軟銀資產(chǎn)中的阿里的部分，而把軟銀持有的其他股份剔除干凈，這樣投資者通過(guò)提前買(mǎi)入該產(chǎn)品，可以獲得同購(gòu)買(mǎi)阿里原始股一樣的漲勢(shì)。

       首先，美林買(mǎi)入軟銀的股票作為多頭，再做空軟銀股票中非阿里巴巴（如Sprint、雅虎日本等）的部分以及日本電信公司KDDI的股票(對(duì)沖掉軟銀中未上市的電信資產(chǎn)部分)，從而排除了這些股份對(duì)軟銀股票中阿里部分的干擾，最后將持股和空倉(cāng)打包就得到了合成的阿里股權(quán)產(chǎn)品。
 

       美林另辟蹊徑創(chuàng)造出了一個(gè)市場(chǎng)上獨(dú)一無(wú)二并且大受歡迎的金融產(chǎn)品。因?yàn)闆](méi)有同類(lèi)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，美林自然而然地可以收取較高的手續(xù)費(fèi)。

       與美林相比，其他六家知名投行（瑞信、摩根士丹利、摩根大通、德意志銀行、高盛和花旗集團(tuán)）因作為阿里巴巴IPO的承銷(xiāo)商，不能發(fā)行此類(lèi)合成產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，作為阿里主承銷(xiāo)商的六大投行承銷(xiāo)費(fèi)用平均為3000萬(wàn)美元，而據(jù)推測(cè)，美林通過(guò)出售該合成產(chǎn)品，在半年多的時(shí)間已經(jīng)賺了幾千萬(wàn)美元。是否正應(yīng)了中國(guó)那句老話(huà)：“塞翁失馬，焉知非福”。

       （資料來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)，原標(biāo)題：阿里IPO：中國(guó)投資者亦可參與，日期：2014-9-17，編輯：文秀）