非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)收購業(yè)務正成為信達資產(chǎn)管理公司的主要盈利來源。依托目前擁有國內(nèi)唯一非金業(yè)務牌照的先天優(yōu)勢,非金業(yè)務已取代傳統(tǒng)的銀行不良資產(chǎn)收購業(yè)務,成為信達資產(chǎn)管理公司的賺錢主力。
數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,信達新增非金業(yè)務占總新增不良資產(chǎn)業(yè)務比重已達70%,非金業(yè)務對不良資產(chǎn)業(yè)務收益貢獻度達到53%。
“非金業(yè)務是巨大藍海,據(jù)商務部統(tǒng)計,截至2013年末,僅規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收、應付賬款規(guī)模就接近10萬億元,我們這塊業(yè)務的存量規(guī)模還不及零頭。”信達公司資產(chǎn)經(jīng)營二部總經(jīng)理張載明稱。
謹慎涉足房企收購項目
“AMC選擇收購項目的標桿主要有兩個:企業(yè)資質(zhì)與資產(chǎn)質(zhì)量。對應的組合有四種:好企業(yè)好資產(chǎn)、問題企業(yè)壞資產(chǎn)、好企業(yè)壞資產(chǎn)和問題企業(yè)好資產(chǎn)。”張載明介紹稱,非金業(yè)務接手的項目多屬于后兩類;從盈利模式看,非金業(yè)務主要收購企業(yè)應收應付賬款以獲得固定收益,此類業(yè)務的折扣率通常在九折以上,企業(yè)則相應獲得短期流動性支持。
據(jù)了解,目前信達59%非金業(yè)務中來自于房地產(chǎn)業(yè)務,所收購資產(chǎn)全部為應收應付賬款,東方資產(chǎn)管理公司房地產(chǎn)業(yè)務的占比在同行中最高,大約在69%。
房地產(chǎn)行業(yè)正進入調(diào)整周期,不良資產(chǎn)持續(xù)上升。記者獲悉,出于風控考慮,AMC目前幾乎不涉足三四線城市的房產(chǎn)項目,而在一二線城市中,收購項目也逐步向一線城市傾斜。
“今年以來,AMC一般會優(yōu)先選擇短期流動性緊張的優(yōu)質(zhì)房企或有潛在并購重組預期的房企,主營業(yè)務要求是剛需型普通住宅項目、綠色房地產(chǎn)項目、養(yǎng)老房地產(chǎn)項目等。”一位資產(chǎn)管理公司相關業(yè)務主管透露。
非金業(yè)務自2010年試點以來,暫未擁有該牌照的華融、東方、長城也或多或少涉足該項業(yè)務,監(jiān)管部門正在調(diào)研放開非金業(yè)務試點。
青睞“問題企業(yè)好資產(chǎn)”
相比于房地產(chǎn)應收應付賬款等“好企業(yè)壞資產(chǎn)”類收購項目,AMC實則更青睞“問題企業(yè)好資產(chǎn)”類項目。
“‘好企業(yè)壞資產(chǎn)’多屬于短期流動性遇到問題,AMC收購應付賬款以獲得固定收益,這部分利潤來源穩(wěn)定而有限,更大的利潤來源要依靠行業(yè)的周期性變動,把握特殊機遇投資,也就是‘問題企業(yè)好資產(chǎn)’項目。”張載明說。
此前媒體關注的廣東嘉粵集團破產(chǎn)重整事件,就是較為典型的“問題企業(yè)好資產(chǎn)”收購項目。嘉粵集團曾是湛江市最大的民營企業(yè),但由于前幾年集團規(guī)模擴張較快、涉足領域多為重資產(chǎn)行業(yè)等諸多原因,導致最終所確認的債權總額高達56.7億元,而資產(chǎn)價值合計50.3億元,造成資不抵債,集團于2012年底申請破產(chǎn)重整。
據(jù)悉,今年5月底,信達以36.65億元的出資額對嘉粵集團進行整體重組。記者從信達相關人士了解到,信達預估該集團潛在資產(chǎn)高達60多億元,并與集團簽訂3年期的破產(chǎn)重整合約,要求嘉粵在規(guī)定時間內(nèi)償還信達所投入的36.65億元重組本金及重組補償金,若集團償還資金超過預計潛在資產(chǎn)額,則超額部分可共享回報。
上述人士介紹,經(jīng)濟下行周期下,不少企業(yè),尤其是民營企業(yè)所面臨的經(jīng)營危機風險加大,資產(chǎn)管理公司不僅可以在企業(yè)破產(chǎn)清算前介入,避免資產(chǎn)變?yōu)椴涣迹部梢詮闹蝎@得可觀收益,同時,這種做法也有效化解了區(qū)域性金融風險的生成和蔓延。
(資料來源:證券時報,原文標題:信達非金業(yè)務占比達七成,日期2014-09-22,編輯:James)