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本期要點：

一、政策動態(tài)

（一）不良轉(zhuǎn)讓試點擴容

（二）銀保監(jiān)會：又有一家資管公司完成市場化重組

（三）華融信托大股東正式易主

二、行業(yè)訊息

（一）AMC公布房企紓困成績單

（二）云南城投18.7億轉(zhuǎn)讓14家公司

（三）中華財險向東方資產(chǎn)出售4戶不良資產(chǎn)

來源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動態(tài)

（一）不良轉(zhuǎn)讓試點擴容

2022年12月29日，銀保監(jiān)會辦公廳下發(fā)《關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》。通知明確：“在原試點機構(gòu)范圍基礎(chǔ)上，本次將開發(fā)銀行、進出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及信托公司、消費金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司納入試點機構(gòu)范圍；將注冊地位于北京、河北、內(nèi)蒙古、遼寧、黑龍江、上海、江蘇、浙江、河南、廣東、甘肅的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村中小銀行機構(gòu)納入試點機構(gòu)范圍。”

評論：不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓試點擴容，將政策性銀行和非銀金融機構(gòu)納入范圍，意味著金融資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)收購來源得到拓寬。通常政策性銀行由于投放具有政策性，因此通常更加容易產(chǎn)生不良資產(chǎn)，而非銀金融機構(gòu)更加深化產(chǎn)融結(jié)合因此風(fēng)險也相對更大。從銀保監(jiān)會的政策導(dǎo)向來看，已經(jīng)逐步承認金融資產(chǎn)管理公司對全面金融風(fēng)險的化解者身份認同。

（二）銀保監(jiān)會：又有一家資管公司完成市場化重組

中國銀保監(jiān)會非銀部黨支部日前發(fā)布了文章《為構(gòu)建新發(fā)展格局貢獻“非銀”力量》，文中提到“在華融公司重大金融風(fēng)險處置工作取得顯著成效基礎(chǔ)上，按照“摸清底數(shù)、引進戰(zhàn)投、聚焦主業(yè)”的風(fēng)險處置思路推動完成某資產(chǎn)管理公司市場化重組。”這意味著：除華融外又有一家資管公司完成市場化重組。

       評論：金融資產(chǎn)管理公司最早是作為政策工具，專項用于四大行擺脫亞洲金融危機并上市需要，在本世紀初開始向業(yè)務(wù)的市場化轉(zhuǎn)型，但是組織架構(gòu)仍然具有政策工具特色。隨著規(guī)模最大的華融資產(chǎn)風(fēng)險爆發(fā)和市場化重組推進，我國正在借勢對其他三家金融資產(chǎn)管理公司進行市場化重組。

（三）華融信托大股東正式易主

12月29日，中國華融發(fā)布公告，宣布華融國際信托有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目已完成。此前，中國信托業(yè)保障基金公司以615234.07萬元的價格競得中國華融持有的華融信托76.79%的股權(quán)，12月27日，華融信托已收到銀保監(jiān)會批復(fù)，對此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜予以核準。截至本公告日，中國華融、中國信托業(yè)保障基金公司已完成本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事宜，中國華融不再持有華融信托任何股權(quán)，且華融信托不再為中國華融子公司、不再于該集團的綜合財務(wù)報表綜合入賬。

評論：華融信托股權(quán)易主，說明金融資產(chǎn)管理公司持有其他金融牌照將會成為歷史，金融資產(chǎn)管理公司是特殊用途的專業(yè)金融機構(gòu)，因此與其他金融業(yè)務(wù)的聯(lián)動應(yīng)當盡可能少，避免風(fēng)險回流。

二、行業(yè)資訊

（一）AMC公布房企紓困成績單AMC正加速推進房地產(chǎn)市場風(fēng)險化解工作。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，全國性AMC已發(fā)布了紓困房企數(shù)據(jù)，今年內(nèi)累計推動及已落地65個房企紓困項目、帶動復(fù)工復(fù)產(chǎn)項目規(guī)模超過1500億元。

       評論：金融資產(chǎn)管理公司在本年重點化解房地產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險，配合地方政府對存量房地產(chǎn)樓盤提供債務(wù)接力，推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)和保交樓，確保金融風(fēng)險不會蔓延擴散稱為社會問題。

（二）云南城投18.7億轉(zhuǎn)讓14家公司

12月21日，云南城投置業(yè)披露重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報告書。報告書顯示，公司通過公開掛牌方式，出售了旗下14家公司股權(quán)，合計成交總價約18.7億元。同時，交易完成后，公司計劃將不再保留房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，將打造以商管運營、物業(yè)管理等核心業(yè)務(wù)為主的輕資產(chǎn)運營城市綜合服務(wù)商。

評論：云南城投出售房地產(chǎn)公司，以為著完全從房地產(chǎn)行業(yè)退出，不再涉及房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)。城投公司的經(jīng)營決策反映出地方政府的選擇，這說明雖然中央急需房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)支撐2023年經(jīng)濟發(fā)展，但是地方政府對此的看法卻不那么統(tǒng)一，部分地區(qū)并不認為屬地市場已經(jīng)觸底反彈。

（三）中華財險向東方資產(chǎn)出售4戶不良資產(chǎn)

12月28日，中華聯(lián)合財產(chǎn)保險股份有限公司與東方資產(chǎn)重大關(guān)聯(lián)交易信息披露公告稱，經(jīng)過談判和磋商，東方資產(chǎn)將以11.03億元作為轉(zhuǎn)讓底價向中華財險購買并取得4戶標的不良資產(chǎn)。據(jù)了解，中華財險向5家AMC發(fā)出不良資產(chǎn)包處置報價邀請后，僅股東東方資產(chǎn)到場參與。

評論：財險公司的資產(chǎn)為資本市場投資產(chǎn)品，負債為投保人保單，因此財險公司可能向東方資產(chǎn)出售的是承壓的資本市場債權(quán)投資產(chǎn)品。從報價邀約和其他機構(gòu)的反饋可以看出，市場認可程度不高，說明資產(chǎn)處置期望或是報價折扣沒有達到預(yù)期。