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本期要點：

一、政策動態(tài)

（一）銀保監(jiān)會：全力支持房地產市場平穩(wěn)發(fā)展

（二）銀保監(jiān)會官員督促AMC聚焦主業(yè)

（三）銀保監(jiān)會2023年將推出一系列銀行業(yè)保險業(yè)服務實體經濟政策措施

二、行業(yè)訊息

（一）華夏幸福計劃以股還債

（二）東方資產馳援融創(chuàng)武漢

（三）李克強主持召開國務院常務會議 部署深入抓好穩(wěn)經濟一攬子政策措施落地見效等

來源：浙商資產研究院

一、政策動態(tài)

（一）銀保監(jiān)會：全力支持房地產市場平穩(wěn)發(fā)展

近期銀保監(jiān)會認真學習貫徹中央經濟工作會議精神，正在抓緊研究謀劃2023年銀行業(yè)保險業(yè)服務實體經濟一系列監(jiān)管政策措施。其中包括，全力支持房地產市場平穩(wěn)發(fā)展。銀保監(jiān)會堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”定位，落實好金融16條、保函置換預售監(jiān)管資金等金融支持政策，指導銀行機構穩(wěn)定信貸投放，積極推動“保交樓、穩(wěn)民生”工作落地見效。目前，“保交樓”專項借款資金已基本投放至項目，多家銀行已與房企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，住房按揭貸款放款速度為2019年以來最快。下一步，銀保監(jiān)會將加大力度落實已出臺的金融支持政策，扎實做好“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”工作，穩(wěn)定房地產開發(fā)貸款投放，積極滿足優(yōu)質頭部房企合理融資需求，做好房地產并購融資支持?！耙虺鞘┎摺敝С謩傂院透纳菩宰》啃枨螅龊眯率忻?、青年人等住房金融服務。支持長租房市場建設，加大對保障性租賃住房的金融支持，研究支持房地產業(yè)向新發(fā)展模式轉型的配套措施。

評論：隨著中央定調房地產是支柱產業(yè)后，房地產行業(yè)的自主融資能力獲得松綁，預計在2023年房地產行業(yè)的主要任務是清理存量在建工程的保交樓，確保不會從經濟問題惡化成為社會問題，提升行業(yè)的整體風險對抗能力。

（二）銀保監(jiān)會官員督促AMC聚焦主業(yè)

近日，銀保監(jiān)會首席檢察官王朝弟出席某論壇并發(fā)表主旨演講時表示，要持續(xù)推進中小銀行保險機構回歸本源、聚焦主業(yè)，穩(wěn)妥推進中小銀行兼并重組，以轉變省聯(lián)社職能為重點加快農信社改革，督促金融資產管理公司聚焦不良資產處置主業(yè)。

        評論：隨著國家政策轉向，目前市場一致認為經濟將會進入筑底回彈的階段，隨著經濟預期回溫，金融資產管理公司容易產生偏離主業(yè)的沖動。因為隨著信用環(huán)境的改善，銀行不良資產生成速度下降，相反融資業(yè)務則更加有為。

（三）銀保監(jiān)會2023年將推出一系列銀行業(yè)保險業(yè)服務實體經濟政策措施

銀保監(jiān)會近日表示，2023年將推出一系列銀行業(yè)保險業(yè)服務實體經濟政策措施。包括督促銀行機構合理增加消費信貸，做好養(yǎng)老、教育、醫(yī)療、文化、體育、餐飲、住宿、旅游等服務消費的綜合金融服務。

評論：銀保監(jiān)會出臺服務實體經濟政策措施，意味著從金融條線促進內需，提高人員交流，并且將經濟發(fā)揮尤其是消費發(fā)展拉回到疫情前的水平。

二、行業(yè)資訊

（一）華夏幸福計劃以股還債

華夏幸福12月19日晚間公告，公司擬以所持有的下屬公司股權注資搭建以物業(yè)服務、選址服務、園區(qū)運營服務為核心的“幸福精選平臺”及片區(qū)開發(fā)綜合服務、先進制造業(yè)/IDC/物流產業(yè)園招商運營、都市圈不動產代建和營銷交易為核心的“幸福優(yōu)選平臺”，并以“幸福精選平臺”及“幸福優(yōu)選平臺”股權作為償債資源與公司金融債權人及經營債權人實施債務重組。在實施本次債務重組時，“幸福精選平臺”以預測估值500億元，“幸福優(yōu)選平臺”以預測估值521.40億元為基數(shù)，向債權人以預測估值的八折或七五折的價格實施本次債務重組，即債權人將以不超過400.39億元債權換取“幸福精選平臺”及“幸福優(yōu)選平臺”分別不超過49%股權或相應收益權，債權人將通過持股平臺間接持有該等股權或相應收益權。

評論：華夏幸福給予投資者的選擇是債務人發(fā)起的債轉股，就目前的經濟發(fā)展形勢來看，轉換為股性投資不失為一個可行的選擇，因為在經濟底部權益資產更具有成長性。而底層資產的性質兼具房地產和先進制造業(yè)特征，比較具有權益成長性。

（二）東方資產馳援融創(chuàng)武漢

據(jù)融創(chuàng)內部消息，日前東方資產與融創(chuàng)中國就武漢桃花源項目達成融資合作。根據(jù)合作協(xié)議，本次融資總規(guī)模33.11億元，所注入資金將用于化解原有債務以及支持項目的整體開發(fā)建設。此次合作達成后，東方資產將行使監(jiān)管職能，并保留使用融創(chuàng)品牌，融創(chuàng)仍然是操盤方，并會在未來融資償還后回購股權。

后續(xù)結合項目經營需求，雙方有望進一步增加合作規(guī)模。而該合作方式也是系中信信托、華融資產120億紓困融創(chuàng)董家渡項目的延續(xù)，此前陜西金資沿用該交易模式紓困了融創(chuàng)咸陽人民路項目。作為業(yè)內人士，也可以將該模式看作成資管新規(guī)前明股實債的延續(xù)。

評論：本次東方資產救助融創(chuàng)的模式是利用股權融資加回購協(xié)議的方式為項目注入流動性，在這過程中融創(chuàng)繼續(xù)實際操盤項目，這也是金融機構與實體企業(yè)產融結合比較好的方式。

（三）李克強主持召開國務院常務會議 部署深入抓好穩(wěn)經濟一攬子政策措施落地見效等

國務院總理李克強12月20日主持召開國務院常務會議，部署深入抓好穩(wěn)經濟一攬子政策措施落地見效，推動經濟鞏固回穩(wěn)基礎、保持運行在合理區(qū)間；確定加強重點商品保供穩(wěn)價措施，保障群眾生活需求；部署持續(xù)做好穩(wěn)就業(yè)保民生工作，兜牢民生底線。會議指出，今年穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價、穩(wěn)住經濟大盤的工作成果，來之極為不易。當前經濟運行保持恢復和回穩(wěn)態(tài)勢，但基礎還不牢固。要落實中央經濟工作會議精神，貫徹黨中央、國務院部署，更好統(tǒng)籌疫情防控和經濟社會發(fā)展，著力做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，保持經濟運行在合理區(qū)間，促進經濟進一步回穩(wěn)向好、實現(xiàn)明年好的開局。

評論：經濟發(fā)展是明年的主要工作，本年收官時最重要的是保障民生，提升人民群眾幸福感。在物價、債務等領域做好保障工作，確保明年良好態(tài)勢延續(xù)。