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內(nèi)容摘要

監(jiān)管政策

易綱表示央行將繼續(xù)堅持金融分業(yè)經(jīng)營的基本格局，強化風險隔離體制機制建設(shè)，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行

行業(yè)動態(tài)

長城資產(chǎn)旗下長城國瑞證券擬增資擴股，計劃擇機啟動IPO進程

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來源：浙商資產(chǎn)研究院

一、監(jiān)管政策

1. 中國人民銀行行長易綱10月21日在2021金融街論壇全球系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)會議上強調(diào)，未來將繼續(xù)堅持金融分業(yè)經(jīng)營的基本格局，強化風險隔離體制機制建設(shè)，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行。人民銀行將繼續(xù)完善我國系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管的政策框架，維護好金融穩(wěn)定。

易綱表示，認定系統(tǒng)重要性機構(gòu)并完善相關(guān)監(jiān)管制度，有助于抓住重點，更好促進金融體系整體穩(wěn)定。在開展相關(guān)工作的過程中，人民銀行始終把握三方面思路：一是平穩(wěn)過渡，維護好金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。二是統(tǒng)籌實施貨幣政策和宏觀審慎政策。三是繼續(xù)堅持金融分業(yè)經(jīng)營的基本格局。過于復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品設(shè)計會干擾風險定價并加速風險傳染，我國金融業(yè)堅持分業(yè)經(jīng)營，混業(yè)程度和業(yè)務(wù)復(fù)雜性相對較低，經(jīng)營總體穩(wěn)健。未來將繼續(xù)堅持分業(yè)經(jīng)營的基本格局，強化風險隔離體制機制建設(shè)，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行。

點評：堅持金融分業(yè)經(jīng)營，從前端設(shè)計上降低混業(yè)復(fù)雜度，加強了風險隔離，降低系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。資管新規(guī)是從后端對機構(gòu)行為進行約束管控，兩者相互補充，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行。

二、行業(yè)動態(tài)

1. 近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出這樣一則券商招商公告：“全牌照綜合券商引戰(zhàn)——某國有證券公司增資擴股項目”。相比北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出的項目，這則公告既沒有披露所涉及的標的，也沒有披露增資的具體比例。公告中僅透露，招商主體為“某國有證券公司”，參考價格則為“面議”。

據(jù)媒體報道，這家正在引戰(zhàn)的國有證券公司，正是四大AMC之一中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“中國長城”）旗下的長城國瑞證券。據(jù)媒體報道，此次長城國瑞證券引入戰(zhàn)略投資者并未設(shè)比例限制，“持股5%以下或5%以上都可以”。雖然未限制引入戰(zhàn)投的持股比例，但中國長城并不會將長城國瑞證券徹底轉(zhuǎn)讓。

此次北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出的公告中顯示，引戰(zhàn)券商，也即長城國瑞證券擬通過增資擴股方式，引進若干家有實力、有資源的戰(zhàn)略投資者（包括財務(wù)投資者），提升公司凈資本，優(yōu)化監(jiān)管指標，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高公司核心競爭力，推進市場化機制改革進程。同時，公司將在條件具備的情況下，擇機啟動股份制改造，為IPO上市奠定基礎(chǔ)。引進投資者持股比例及融資金額可視意向投資者資質(zhì)及意愿面談。

點評：長城這一次增資擴股，為IPO上市奠定基礎(chǔ)的操作與信達證券此前動作類似。2019年，信達證券公告稱擬增資39.62億元，此后五家機構(gòu)合計對信達證券增資13億元，2020年信達公告稱“考慮分拆旗下全資子公司信達證券及其附屬公司在中國一家證券交易所獨立上市”，并向證監(jiān)會遞交申請。長城目前采用路徑較為相似，都是先增資，再分拆，獨立IPO上市。與長城、信達保留牌照尋求拆分上市不同，不久前華融公告稱擬轉(zhuǎn)讓華融證券全部股權(quán)，退出非主業(yè)出手券商牌照。