在煤炭去產(chǎn)能的過程中，僵尸企業(yè)的處置尤為關(guān)鍵，也十分復(fù)雜。國家發(fā)改委近日召開的煤炭行業(yè)去產(chǎn)能穩(wěn)供應(yīng)工作座談會透露，加快退出長期停工停產(chǎn)的僵尸企業(yè)是 2017 年去產(chǎn)能工作的重點(diǎn)。究竟何為僵尸企業(yè)，如何甄別與分類指導(dǎo)，有幾種處置路徑?
成因大致可以分為三類
所謂僵尸企業(yè)，通常指沒有競爭力和盈利能力，低效占用資源，特別是依靠財政“輸血”、銀行貸款存活，持續(xù)虧損，且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)。處置僵尸企業(yè)是一項(xiàng)復(fù)雜的工作。只有弄清楚問題的成因，因時制宜、因地制宜，才能有針對性地處置僵尸企業(yè)。
煤炭行業(yè)僵尸企業(yè)的成因是多方面的，既有企業(yè)自身問題，也有政府干預(yù)問題；既有發(fā)展規(guī)律問題，也有主觀能動性問題。成因大致可以分為三類。
第一類是政府驅(qū)動下的“政企合謀”。一些地方政府不顧及行業(yè)發(fā)展規(guī)律，盲目在周期頂部推動企業(yè)規(guī)?；?、粗放式、擴(kuò)張式發(fā)展，配資源、上項(xiàng)目、搞并購，盲目投資給企業(yè)造成了巨大的財務(wù)負(fù)擔(dān)，同時給企業(yè)施加就業(yè)和社會負(fù)擔(dān)壓力，再通過補(bǔ)貼和貸款來維持局面，最終在周期回落時，落得一地雞毛，造就了一批被負(fù)擔(dān)拖垮的僵尸企業(yè)。
第二類是行業(yè)準(zhǔn)入門檻過低時企業(yè)管理經(jīng)營不善。煤炭開發(fā)有天然的資源、技術(shù)和市場風(fēng)險，但黃金十年期間的巨大紅利蒙蔽了一批人的眼睛，更重要的是行業(yè)基本沒有準(zhǔn)入約束，包括部分央企在內(nèi)的一大批非煤炭主業(yè)的企業(yè)紛紛涌入煤炭行業(yè)，跑馬圈地，但求分得一杯美羹。然而，其中一些企業(yè)缺乏管理、技術(shù)上的沉淀，更缺乏人才隊(duì)伍。管理經(jīng)營不善，自然會形成一批毫無競爭力和盈利能力的僵尸企業(yè)。
第三類是煤炭資源枯竭和比較劣勢。煤炭企業(yè)間最本質(zhì)的競爭還是資源的競爭，資源豐富、條件優(yōu)越的企業(yè)具有絕對優(yōu)勢。伴隨中東部地區(qū)幾十年的高強(qiáng)度開發(fā)，很多煤炭企業(yè)已經(jīng)陷入了資源枯竭的泥淖。同時，西部崛起的煤炭企業(yè)以其豐富且條件優(yōu)越的資源和極低的成本引導(dǎo)著煤炭市場，進(jìn)一步凸顯了東部一些煤炭企業(yè)的比較劣勢，也導(dǎo)致了一批僵尸企業(yè)的形成。
多種解決途徑區(qū)別對待
僵尸企業(yè)定義中的沒有競爭力，其實(shí)是一個相對概念。若市場發(fā)生變化或通過一定措施能夠使其恢復(fù)競爭力和盈利能力，應(yīng)避免其被動關(guān)停。解決途徑主要有兼并重組、債務(wù)重組、破產(chǎn)清算等幾種。
對于第一類企業(yè)，主攻方向是為其全面減負(fù)，通過債務(wù)重組，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)成本，通過行政手段使其恢復(fù)造血能力。應(yīng)發(fā)揮政府的作用，從土地、稅收等各方面為其爭取優(yōu)惠政策。更重要的是銀行等債權(quán)部門也應(yīng)正視現(xiàn)實(shí)，本著積極合作的態(tài)度與債務(wù)人展開友好協(xié)商。畢竟銀行等金融機(jī)構(gòu)在煤炭黃金十年期間從行業(yè)高速發(fā)展中獲得了豐厚回報，間接推動了產(chǎn)能過剩。這其中，發(fā)揮好債權(quán)人委員會的作用至關(guān)重要。
對于第二類企業(yè)，應(yīng)按照并購重組、尋求外援的思路去提升其運(yùn)營管理能力。具體方式上，一是并購重組。對并購主體來說，通過低成本的并購，獲得了企業(yè)發(fā)展所需要的資源或資產(chǎn)。對僵尸企業(yè)來說，通過并入并購主體成為其新的子公司或分公司，在妥善解決員工安置問題的基礎(chǔ)上，可以有效解決經(jīng)營困難問題。二是托管經(jīng)營。所謂托管，是指企業(yè)所有者將企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)由具有較強(qiáng)經(jīng)營管理能力、能夠承擔(dān)相應(yīng)經(jīng)營風(fēng)險的法人或自然人有償經(jīng)營，以明晰企業(yè)所有者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者責(zé)權(quán)關(guān)系的一種經(jīng)營方式。也就是通過契約形式，受托方有條件地接受管理和經(jīng)營委托方的資產(chǎn)，以有效實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值、增值。托管經(jīng)營通過“外在于”企業(yè)的經(jīng)營者投入一定數(shù)量的啟動資金，并把有效的經(jīng)營機(jī)制、科學(xué)的管理手段、科技成果、優(yōu)質(zhì)品牌等引入企業(yè)，對企業(yè)實(shí)施有效管理。同時，托管經(jīng)營過程中受托方憑借自身的管理和資金優(yōu)勢獲取一定的經(jīng)濟(jì)回報。
對于第三類企業(yè)，其失去競爭力和盈利能力的原因是資源枯竭，因此單純減負(fù)或并購重組的意義已經(jīng)不大，唯有騰籠換鳥或讓其壽終正寢，但都需要配套政策予以推進(jìn)。所謂騰籠換鳥，即由國家進(jìn)行資源再配置或?qū)⑦@些企業(yè)現(xiàn)存的建設(shè)項(xiàng)目加快推進(jìn)，并由政府配套做劣后資金，吸引戰(zhàn)略投資者加入，將原有債務(wù)轉(zhuǎn)化為優(yōu)先級，以新增帶存量，解決人員安置和債務(wù)問題。所謂壽終正寢即破產(chǎn)，包括破產(chǎn)重整和破產(chǎn)清算。不到萬不得已，應(yīng)避免采取這種措施。
總之，煤炭行業(yè)是一個強(qiáng)周期行業(yè)，但絕不是夕陽行業(yè)?，F(xiàn)在處置僵尸企業(yè)，剝離相關(guān)資產(chǎn)，進(jìn)行債務(wù)重組，是為了輕裝上陣。處置僵尸企業(yè)，應(yīng)分類指導(dǎo)、有保有壓，按照重組整合一批、提升一批、淘汰一批的思路，根據(jù)具體情況有針對性地采取措施，在去產(chǎn)能的同時實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
（資料來源：轉(zhuǎn)載自破產(chǎn)法快訊；原文出處：中國煤炭報 2017年3月29日；作者：左前明）
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