韓國(guó)資產(chǎn)管理公社(KAMCO)于1962年設(shè)立，在1997年亞洲金融危機(jī)后，成為韓國(guó)進(jìn)行金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)收購(gòu)整理等業(yè)務(wù)的半政府機(jī)構(gòu)，其受國(guó)務(wù)總理室、金融監(jiān)督委員會(huì)和政府經(jīng)濟(jì)部監(jiān)督，法定資本金為1兆韓幣，納入注冊(cè)資本為8600億韓元。1KAMCO承擔(dān)的主要功能和業(yè)務(wù)有：金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)的收購(gòu)、整理及企業(yè)重組；不良債權(quán)整理基金運(yùn)營(yíng)管理；重組基金運(yùn)營(yíng)管理；信用恢復(fù)基金運(yùn)營(yíng)管理及個(gè)人信用恢復(fù)支援；國(guó)有、公有財(cái)產(chǎn)管理；拖欠租稅整理；電子資產(chǎn)處理系統(tǒng)（Onbid）運(yùn)營(yíng)管理。目前，KAMCO已經(jīng)成為亞洲領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司。在本文中，我們將扒一扒KAMCO的決勝之處。
1、發(fā)展之道之一：通過建立風(fēng)險(xiǎn)與利益共擔(dān)機(jī)制，設(shè)立并運(yùn)營(yíng)“不良債權(quán)整理基金”，支持不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)發(fā)展
1997年8月后，KAMCO牽頭政府、政策性銀行和商業(yè)銀行，設(shè)立“不良債權(quán)整理基金”，與金融機(jī)構(gòu)建立風(fēng)險(xiǎn)與利益共擔(dān)機(jī)制，并以發(fā)行政府債券、向政策性銀行貸款為主要途徑為KAMCO籌集不良資產(chǎn)收購(gòu)和處置資金。至2006年1月，“不良債權(quán)整理基金”從金融機(jī)構(gòu)收購(gòu)的不良債權(quán)規(guī)模累計(jì)達(dá)110.9萬億韓元。
2、采用多樣化處置方式，加快不良資產(chǎn)的處置速度
KAMCO對(duì)不良資產(chǎn)處置方式多樣，并注重通過資產(chǎn)證券化、引進(jìn)外資設(shè)立合作投資公司等創(chuàng)新方式，加速不良資產(chǎn)快速處置，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)重組增值。
?。?）國(guó)際招標(biāo)方式。KAMCO將從各金融機(jī)構(gòu)收購(gòu)來的不良債權(quán)和擔(dān)保不動(dòng)產(chǎn)等眾多的不良資產(chǎn)集合起來，或者打成包，通過向國(guó)內(nèi)外投資者招標(biāo)競(jìng)標(biāo)，直接出售給投資者。
?。?）資產(chǎn)證券化方式。KAMCO選擇擬證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，進(jìn)行捆綁組合，然后將其出售給專門目的機(jī)構(gòu)（SPC），由SPC設(shè)計(jì)并發(fā)行ABS。在發(fā)行ABS過程中，KAMCO廣泛采用了賣出期權(quán)、備用貸款擔(dān)保、貨幣掉期等方式實(shí)現(xiàn)ABS信用增級(jí)，并設(shè)立境外公司同步發(fā)行外匯ABS。
（3）成立合資公司。KAMCO通過與Leham Brothers、Colony Capital、Morgan Stanley成立合作資產(chǎn)管理公司（JV-AMC）、企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專門公司(JV-CRC）、企業(yè)重組投資公司（JV-CRV）來促進(jìn)不良資產(chǎn)重組增值。
?。?）個(gè)別整理方式。KAMCO通過法院拍賣、公開出售、債權(quán)托收等方式將債權(quán)進(jìn)行個(gè)別處理。
3、注重業(yè)務(wù)整合和升級(jí)，成功實(shí)現(xiàn)從政策性機(jī)構(gòu)向商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)變
KAMCO不僅堅(jiān)持了不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，而且注重發(fā)揮業(yè)務(wù)特長(zhǎng)，利用不良資產(chǎn)處置過程中積累的經(jīng)驗(yàn)和資源廣泛整合業(yè)務(wù)，成功創(chuàng)建了一種成熟的商業(yè)化盈利模式。
（1）KAMCO在成立之初，其職責(zé)僅是幫助韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行化解不良貸款問題，此后KAMCO將業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)展至其他銀行和國(guó)際市場(chǎng)。
?。?）KAMCO以不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，逐步進(jìn)軍與不良資產(chǎn)處置緊密相關(guān)的企業(yè)重整業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)開放業(yè)務(wù)和個(gè)人信用恢復(fù)業(yè)務(wù)等。
4、打造互聯(lián)網(wǎng)拍賣門戶系統(tǒng)，開辟不良資產(chǎn)處置新途徑
KAMCO與國(guó)家稅務(wù)服務(wù)系統(tǒng)合作，集合全國(guó)公共機(jī)構(gòu)的拍賣信息，利用高端信息化技術(shù)，打造了韓國(guó)頂尖的互聯(lián)網(wǎng)拍賣門戶系統(tǒng)（onbid system）。截至 2004年2月底，已有1000家公共機(jī)構(gòu)和6.2萬家私人機(jī)構(gòu)和個(gè)人注冊(cè)為onbid system網(wǎng)絡(luò)會(huì)員，每月有24萬人次訪問網(wǎng)站了解拍賣信息。通過推進(jìn)電算化系統(tǒng)建設(shè)和網(wǎng)上交易，加快了KAMCO不良資產(chǎn)處置的效率。
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