目前收緊貨幣政策不利于防范化解銀行信貸風險。在疫情沖擊尚未消退時收緊貨幣政策,金融市場利率將快速上行,企業(yè)借貸難度和融資成本提高,不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動,并降低企業(yè)中長期投資意愿。近期華晨、永煤等地方國企債券違約,直接原因來自于企業(yè)自身經(jīng)營狀況,但從深層次看,也由于地方政府財力緊張,企業(yè)再融資難度增加,借新還舊的老路難以為繼。當前,財政潛力已有限,需要貨幣政策予以配合。
從國際經(jīng)驗來看,當經(jīng)濟遭受嚴重危機時,不宜收緊貨幣政策,反而是寬松的貨幣政策有利于經(jīng)濟走出困境。典型的案例是上世紀20年代末、30年代初美國錯誤應(yīng)對大蕭條的教訓和其成功處理2008年金融危機的經(jīng)驗。國外疫情還在泛濫,當前我國經(jīng)濟恢復基礎(chǔ)尚且薄弱,預計一段時間內(nèi)都難以真正恢復至疫情前水平。綜合考慮國內(nèi)外經(jīng)濟金融各方面情況,幾乎沒有任何理由收緊貨幣政策,而應(yīng)該繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度,讓子彈再飛一會兒。