1月25日，發(fā)改委、央行、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實(shí)施中有關(guān)具體政策問(wèn)題的通知》（下稱《通知》）。
《通知》明確，允許采用股債結(jié)合的綜合性方案降低企業(yè)杠桿率。
有市場(chǎng)人士介紹，盡管已有部分債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地，但都是央企和地方國(guó)企，有不少項(xiàng)目“明股實(shí)債”。此外，一些債轉(zhuǎn)股企業(yè)本身并不缺錢(qián)，真正市場(chǎng)化的項(xiàng)目還不太多。
《通知》明確，允許實(shí)施機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立私募股權(quán)投資基金開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。不僅可向符合條件的合格投資者募集資金，符合條件的銀行理財(cái)產(chǎn)品也可以依法向其出資。
目前債轉(zhuǎn)股實(shí)施起來(lái)在資金募集方面是有一定障礙，調(diào)動(dòng)不起社會(huì)資金的積極性。通過(guò)發(fā)起私募基金，一方面相較信托、資管、公募基金等傳統(tǒng)工具而言，私募基金主動(dòng)管理能力更強(qiáng)；二是在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下，私募股權(quán)基金在設(shè)立、資金募集方面受到的監(jiān)管相比信托、券商等要寬松一些；三是債轉(zhuǎn)股涉及后續(xù)股權(quán)管理和退出，周期長(zhǎng)且退出不確定，私募股權(quán)基金有天然優(yōu)勢(shì)，而信托資管等多偏債類。
在債轉(zhuǎn)股實(shí)施對(duì)象上，《通知》明確支持符合債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)意見(jiàn)的民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。在債權(quán)類型上，除銀行債權(quán)外，包括但不限于財(cái)務(wù)公司貸款債權(quán)、委托貸款債權(quán)、融資租賃債權(quán)、經(jīng)營(yíng)性債權(quán)等，但不包括民間借貸形成的債權(quán)。
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