2017年4月10日，銀監(jiān)會發(fā)布了6號文《關(guān)于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》，提出了對十大類風險的具體防控要求。
6號文對信貸類資產(chǎn)的信用風險要求包括“摸清風險底數(shù)、嚴控增量風險、處置存量風險”等，銀行業(yè)金融機構(gòu)要綜合運用重組、轉(zhuǎn)讓、追償、核銷等手段加快處置存量不良資產(chǎn)，通過追加擔保、債務(wù)重組、資產(chǎn)置換等措施緩釋潛在風險；通過解包還原、置換擔保、救助核心企業(yè)、聯(lián)合授信管理等方式，妥善化解擔保圈風險；利用債權(quán)人委員會機制，按照“一企一策”原則制定風險處置計劃；加強債權(quán)維護，切實遏制逃廢債行為。重點治理資產(chǎn)風險分類不準確、通過各種手段隱匿或轉(zhuǎn)移不良貸款的行為，要求銀行及時足額計提資產(chǎn)減值準備，增強風險緩釋能力，嚴格控制對“空殼企業(yè)”和“僵尸企業(yè)”的信貸。旨在全面反映信貸風險，做好足額風險準備，不得將不良隱瞞和變相出表。
房地產(chǎn)企業(yè)不良資產(chǎn)的搶灘登陸戰(zhàn)正式打響
3月份，亞洲最大地產(chǎn)私募PERE亞洲峰會在香港召開，峰會就國內(nèi)不良資產(chǎn)市場的現(xiàn)狀，以及未來地產(chǎn)投資走向進行了深入的探討，從會議新風向看，眾多投資機構(gòu)開始將目光轉(zhuǎn)向另一領(lǐng)域——中國內(nèi)地過熱的房地產(chǎn)產(chǎn)生的不良資產(chǎn)。
先是北上廣深，接著是合肥、杭州、青島，再到東莞，一系列調(diào)控措施從限購角度降低了房地產(chǎn)企業(yè)項目變現(xiàn)的速度，同時，隨著房地產(chǎn)調(diào)控深化，境內(nèi)發(fā)行公司債、成立房地產(chǎn)集合信托、資管計劃、ABS等各類融資渠道均對房地產(chǎn)企業(yè)開始大幅度的收緊。
與以往的投資方向正好相反，在中國市場出現(xiàn)因資金問題或違約而產(chǎn)生的不良資產(chǎn)，成為地產(chǎn)投資的新機會。據(jù)統(tǒng)計，光是2016上半年，傳統(tǒng)不良資產(chǎn)公開市場大于3000億元的成交額里，四大占比就已超過80%。
從部分可查的數(shù)據(jù)來看，2015年6月中國華融的不良資產(chǎn)總額為3264億元。其中，收購重組類不良資產(chǎn)總額為2125億元，要按最終債權(quán)人所屬行業(yè)劃分的話，來自房地產(chǎn)行業(yè)的有1368億元，占比高達64%以上，由此可見一斑。
以華融的數(shù)據(jù)推算，四大旗下房地產(chǎn)相關(guān)不良資產(chǎn)總額接近6000億元。再加上一些地方性AMC的房地產(chǎn)不良資產(chǎn)，全國房地產(chǎn)相關(guān)的不良資產(chǎn)將很有可能逼近萬億。
同時，因房地產(chǎn)相關(guān)的不良資產(chǎn)抵押物價值高、升值潛力巨大，包括土地、在建工程、爛尾樓、投資物業(yè)等資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強，如帶著芳香味道的花朵一樣，深受有蜜蜂屬性的AMC追捧。
就AMC處置房地產(chǎn)不良資產(chǎn)而言，可分為兩個大類，一是有強大信用主體介入，如央企、國企、四大等作為擔保，先將所有償付責任都承攬下來，再重新開發(fā)或盤整后再銷售，當資金逐漸回籠后，按比例償還債務(wù)。
第二個是債務(wù)重組，投資方通過打折收購所有債權(quán)，接著由投資方與債務(wù)人談判，一段時間后，如債務(wù)人能夠盤活項目實現(xiàn)現(xiàn)金流，那么投資方將獲得債權(quán)投資的收益。
AMC通過債權(quán)受讓方式，向二三線房地產(chǎn)企業(yè)提供融資。以此變相向房地產(chǎn)企業(yè)提供貸款。同時，資產(chǎn)管理公司也會讓融資方提供抵押擔保，其中，資金占用費等本質(zhì)便是貸款的利息。
債務(wù)重組和資產(chǎn)重組改變了以往單一的訴訟、破產(chǎn)、拍賣等硬著陸方式，由于基金的梳理、投資、置換和運營等能力化解了不良資產(chǎn)，資產(chǎn)的實際價值得到再次提升。
過去十幾年來，中國經(jīng)濟高速增長，用日新月異來形容亦不為過，但十八大以后，中國經(jīng)濟進入調(diào)整期，在此期間，大量產(chǎn)業(yè)調(diào)整、經(jīng)濟改革以及金融不良資產(chǎn)是裸露出來的，由此可見，整個十三五期間，將是不良資產(chǎn)暴露的高峰期，形成各方資本搶灘登陸的局面，這個機遇已經(jīng)到來，但與此同時，風險也悄然來臨。
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