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內(nèi)容摘要

監(jiān)管政策

金融管理部門召集全國(guó)性資產(chǎn)管理公司研究參與房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)問題處理

中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)召開專題座談會(huì)，促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處置和兼并重組 

十九屆中央第八輪巡視向25家金融單位反饋工作全部完成 

行業(yè)動(dòng)態(tài)

橡樹資本接管中國(guó)恒大部分資產(chǎn)

銀登中心發(fā)布關(guān)于《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)收費(fèi)辦法(試行)》的公示

吉艾科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損9億元至10.5億元

重慶五中法院分別裁定受理隆鑫集團(tuán)等13家企業(yè)破產(chǎn)重整案

遠(yuǎn)洋資本聯(lián)合多家全球知名機(jī)構(gòu)投資者發(fā)起設(shè)立6億美元地產(chǎn)特殊機(jī)會(huì)美元基金

陽(yáng)光城美元債構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約

來源：浙商資產(chǎn)研究院

一、監(jiān)管政策

1. 根據(jù)中國(guó)證券報(bào)的報(bào)道，近日金融管理部門召集幾家全國(guó)性資產(chǎn)管理公司（AMC）開會(huì)，研究資產(chǎn)管理公司參與房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)問題處理，報(bào)道強(qiáng)調(diào)了“市場(chǎng)化、法制化”的原則，但沒有進(jìn)一步披露不良資產(chǎn)管理公司參與債務(wù)處理的方案。

點(diǎn)評(píng)：今年2月東方資產(chǎn)獲批發(fā)行不超過100億元金融債券，專項(xiàng)用于“重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)化解及處置”。信達(dá)地產(chǎn)發(fā)行中期票據(jù)，注冊(cè)金額50億元，用于“房地產(chǎn)項(xiàng)目收購(gòu)款項(xiàng)”、“項(xiàng)目建設(shè)”、“債務(wù)融資工具本息”。

隨著“三條紅線”新規(guī)及后續(xù)的一系列監(jiān)管政策的出臺(tái)，房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境逐漸惡化，企業(yè)融資難度增大，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提升，不少房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)規(guī)模相比，AMC能調(diào)動(dòng)的資金規(guī)模較為有限，AMC參與合作處置房地產(chǎn)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)化解或參與處置拆分出的單體項(xiàng)目的可能性較大。

二、行業(yè)動(dòng)態(tài)

1. 1月30日晚間，中國(guó)恒大在港交所公告稱，若干附屬公司的資產(chǎn)被委任資產(chǎn)接管人。有媒體報(bào)道稱，正是美國(guó)最大不良資產(chǎn)公司橡樹資本委任的接管人。

公告稱，1月26日，中國(guó)恒大了解到公司若干附屬公司的資產(chǎn)被委任資產(chǎn)接管人，該資產(chǎn)為中國(guó)恒大附屬公司在2021年1月簽署的一項(xiàng)本金約5.2億美元融資交易的擔(dān)保，該資產(chǎn)是位于中國(guó)香港元朗的一塊擬用于住宅的未開發(fā)土地。

美國(guó)橡樹資本是恒大的海外債權(quán)人，任命接管人擬接管恒大在香港元朗的豪宅項(xiàng)目控制權(quán)，用于債權(quán)清算；而在內(nèi)部，該豪宅項(xiàng)目被叫做城堡項(xiàng)目。橡樹資本曾為兩個(gè)大型恒大地產(chǎn)項(xiàng)目提供了共約10億美元的擔(dān)保貸款，其中就包括香港這塊“城堡”的大片土地和海上威尼斯發(fā)展項(xiàng)目。在海上威尼斯項(xiàng)目上，恒大已經(jīng)投資了300億人民幣。知情人士稱，去年年底，恒大海上威尼斯項(xiàng)目拖欠了橡樹資本提供的4億美元擔(dān)保貸款。該違約允許橡樹資本取得該項(xiàng)目的控制權(quán)，重啟建設(shè)并對(duì)外銷售。

點(diǎn)評(píng)：從交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)看橡樹資產(chǎn)在項(xiàng)目出險(xiǎn)前已經(jīng)介入項(xiàng)目，項(xiàng)目出險(xiǎn)實(shí)質(zhì)性不良后被委任資產(chǎn)接管人進(jìn)行債權(quán)清算處置。橡樹資產(chǎn)作為海外專業(yè)不良投資機(jī)構(gòu)，在早期介入高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，憑借不良資產(chǎn)處置能力，無論項(xiàng)目是否出險(xiǎn)最終都能獲得收益，而更高的風(fēng)險(xiǎn)偏好也對(duì)應(yīng)著更高的收益回報(bào)。